Levier financier
Définition du levier financier
L'effet de levier financier est l'utilisation de la dette pour acheter plus d'actifs. L'effet de levier est utilisé pour augmenter le rendement des capitaux propres. Cependant, un endettement financier excessif augmente le risque d'échec, car il devient plus difficile de rembourser la dette.
La formule de levier financier est mesurée comme le ratio de la dette totale sur le total des actifs. À mesure que la proportion de la dette aux actifs augmente, le montant du levier financier augmente également. L'effet de levier financier est favorable lorsque les utilisations de l'endettement génèrent des rendements supérieurs aux frais d'intérêts associés à la dette. De nombreuses entreprises utilisent un levier financier plutôt que d'acquérir plus de capitaux propres, ce qui pourrait réduire le bénéfice par action des actionnaires existants.
L'effet de levier financier présente deux avantages principaux:
Revenus améliorés . L'effet de levier financier peut permettre à une entité de gagner un montant disproportionné sur ses actifs.
Traitement fiscal favorable . Dans de nombreuses juridictions fiscales, les frais d'intérêts sont déductibles d'impôt, ce qui réduit leur coût net pour l'emprunteur.
Cependant, le levier financier présente également la possibilité de pertes disproportionnées, puisque le montant des intérêts débiteurs connexe peut submerger l'emprunteur s'il ne génère pas des rendements suffisants pour compenser les intérêts débiteurs. C'est un problème particulier lorsque les taux d'intérêt augmentent ou que les rendements des actifs diminuent.
Les fluctuations inhabituellement importantes des bénéfices provoquées par un effet de levier important augmentent la volatilité du cours des actions d'une entreprise. Cela peut être un problème lors de la comptabilisation des options d'achat d'actions émises aux employés, car les actions très volatiles sont considérées comme étant plus précieuses et créent donc une charge de rémunération plus élevée que les actions moins volatiles.
L'effet de levier financier est une approche particulièrement risquée dans une entreprise cyclique, ou dans laquelle les barrières à l'entrée sont faibles, car les ventes et les bénéfices sont plus susceptibles de fluctuer considérablement d'une année à l'autre, augmentant le risque de faillite au fil du temps. À l'inverse, l'effet de levier financier peut être une alternative acceptable lorsqu'une entreprise est située dans un secteur avec des niveaux de revenus stables, d'importantes réserves de trésorerie et des barrières à l'entrée élevées, car les conditions d'exploitation sont suffisamment stables pour supporter un effet de levier important avec peu d'inconvénients.
Il existe généralement une limitation naturelle du montant de l'endettement financier, car les prêteurs sont moins susceptibles de transférer des fonds supplémentaires à un emprunteur qui a déjà emprunté un montant élevé de dettes.
En bref, l'effet de levier financier peut générer des rendements démesurés pour les actionnaires, mais présente également un risque de faillite pure et simple si les flux de trésorerie tombent en dessous des attentes.
Exemple de levier financier
Able Company utilise 1 000 000 $ de sa propre trésorerie pour acheter une usine, qui génère 150 000 $ de bénéfices annuels. L'entreprise n'utilise pas du tout de levier financier, puisqu'elle n'a contracté aucune dette pour acheter l'usine.
Baker Company utilise 100 000 $ de sa propre trésorerie et un prêt de 900 000 $ pour acheter une usine similaire, qui génère également un bénéfice annuel de 150 000 $. Baker utilise un levier financier pour générer un profit de 150 000 $ sur un investissement en espèces de 100 000 $, ce qui représente un retour sur investissement de 150%.
La nouvelle usine de Baker connaît une mauvaise année et génère une perte de 300 000 $, soit le triple du montant de son investissement initial.
Termes similaires
L'effet de levier financier est également connu sous le nom d'effet de levier, de négociation sur actions, de levier d'investissement et de levier d'exploitation.
