Méthode de récupération | Formule de période de récupération

La période de récupération est le temps nécessaire pour récupérer le montant investi dans un actif à partir de ses flux de trésorerie nets. Il s'agit d'un moyen simple d'évaluer le risque associé à un projet proposé. Un investissement avec une période de récupération plus courte est considéré comme meilleur, car la dépense initiale de l'investisseur est à risque pendant une période plus courte. Le calcul utilisé pour calculer la période de récupération est appelé la méthode de récupération. La période de récupération est exprimée en années et en fractions d'années. Par exemple, si une entreprise investit 300 000 $ dans une nouvelle ligne de production et que la ligne de production produit alors un flux de trésorerie positif de 100 000 $ par an, la période de récupération est de 3 ans (investissement initial de 300 000 $ ÷ remboursement annuel de 100 000 $).

La formule de la méthode de remboursement est simpliste: divisez la sortie de trésorerie (qui est supposée se produire entièrement au début du projet) par le montant des entrées de trésorerie nettes générées par le projet par an (qui est supposé être le même dans chaque an).

Exemple de période de récupération

Alaskan Lumber envisage l'achat d'une scie à ruban qui coûte 50 000 $ et qui générera 10 000 $ par année de flux de trésorerie net. La période de récupération de cet investissement en capital est de 5,0 ans. Alaskan envisage également l'achat d'un système de convoyage pour 36 000 $, ce qui réduira les coûts de transport de la scierie de 12 000 $ par an. La période de récupération de cet investissement en capital est de 3 ans. Si Alaskan ne dispose que de fonds suffisants pour investir dans l'un de ces projets, et s'il n'utilisait que la méthode de récupération comme base de sa décision d'investissement, il achèterait le système de convoyage, car sa période de récupération est plus courte.

Avantages et inconvénients de la méthode de remboursement

La période de récupération est utile du point de vue de l'analyse des risques, car elle donne une idée rapide de la durée pendant laquelle l'investissement initial sera à risque. Si vous analysiez un investissement potentiel en utilisant la méthode de récupération, vous auriez tendance à accepter ces investissements ayant des périodes de récupération rapides et à rejeter ceux qui en ont des plus longs. Il a tendance à être plus utile dans les industries où les investissements deviennent très rapidement obsolètes et où le retour complet de l'investissement initial est donc un problème sérieux. Bien que la méthode de récupération soit largement utilisée en raison de sa simplicité, elle souffre des problèmes suivants:

  1. Durée de vie des actifs . Si la durée de vie utile d'un actif expire immédiatement après le remboursement de l'investissement initial, il n'y a alors aucune possibilité de générer des flux de trésorerie supplémentaires. La méthode de remboursement n'intègre aucune hypothèse concernant la durée de vie des actifs.

  2. Flux de trésorerie supplémentaires . Le concept ne tient pas compte de la présence de flux de trésorerie supplémentaires pouvant résulter d'un investissement dans les périodes après la récupération complète.

  3. Complexité des flux de trésorerie . La formule est trop simpliste pour tenir compte de la multitude de flux de trésorerie qui découlent réellement d'un investissement en capital. Par exemple, des investissements en espèces peuvent être nécessaires à plusieurs étapes, comme des sorties de fonds pour des mises à niveau périodiques. En outre, les sorties de fonds peuvent changer considérablement au fil du temps, variant en fonction de la demande des clients et du degré de concurrence.

  4. Rentabilité . La méthode de remboursement se concentre uniquement sur le temps nécessaire pour rembourser l'investissement initial; il ne suit pas du tout la rentabilité finale d'un projet. Ainsi, la méthode peut indiquer qu'un projet ayant un retour sur investissement court mais sans rentabilité globale est un meilleur investissement qu'un projet nécessitant un retour sur investissement à long terme mais ayant une rentabilité substantielle à long terme.

  5. Valeur temporelle de l'argent . La méthode ne prend pas en compte la valeur temps de l'argent, où les liquidités générées au cours des périodes ultérieures valent moins que les liquidités gagnées au cours de la période en cours. Une variante de la formule de période de récupération, connue sous le nom de formule de récupération actualisée, élimine ce problème en incorporant la valeur temporelle de l'argent dans le calcul. D'autres méthodes d'analyse de la budgétisation des immobilisations qui incluent la valeur temps de l'argent sont la méthode de la valeur actuelle nette et le taux de rendement interne.

  6. Orientation individuelle sur les actifs . De nombreux achats d'immobilisations sont conçus pour améliorer l'efficacité d'une seule opération, ce qui est totalement inutile s'il existe un goulot d'étranglement de processus situé en aval de cette opération qui limite la capacité de l'entreprise à générer plus de production. La formule de période de récupération ne tient pas compte de la sortie de l'ensemble du système, seulement d'une opération spécifique. Ainsi, son utilisation se situe plus au niveau tactique qu'au niveau stratégique.

  7. Moyenne incorrecte . Le dénominateur du calcul est basé sur les flux de trésorerie moyens du projet sur plusieurs années - mais si les flux de trésorerie prévus sont principalement dans la partie de la prévision la plus éloignée dans le futur, le calcul donnera à tort une période de récupération trop tôt. . L'exemple suivant illustre le problème.

Exemple de méthode de remboursement n ° 2

ABC International a reçu une proposition d'un responsable, demandant de dépenser 1 500 000 $ en équipement qui se traduira par des entrées de trésorerie conformément au tableau suivant:

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