Comment calculer le prix d'émission d'une obligation
Le prix d'émission d'une obligation est basé sur la relation entre le taux d'intérêt payé par l'obligation et le taux d'intérêt du marché payé à la même date. Les étapes de base nécessaires pour déterminer le prix d'émission sont les suivantes:
Déterminez l'intérêt payé par l'obligation . Par exemple, si une obligation paie un taux d'intérêt de 5% une fois par an sur un montant nominal de 1 000 $, le paiement d'intérêt est de 50 $.
Trouvez la valeur actuelle de l'obligation . Pour continuer avec l'exemple, si l'obligation arrive à échéance dans cinq ans, son facteur de valeur actuelle est de 0,74726, tel qu'il est tiré d'un tableau pour la valeur actuelle de 1 exigible sur n périodes et basé sur le taux d'intérêt du marché de 6%. La valeur actuelle de l'obligation est donc de 747,26 $.
Calculez la valeur actuelle des paiements d'intérêts . Pour continuer avec l'exemple, la valeur actuelle d'une rente ordinaire de 1 à 6% pendant cinq ans est de 4,21236. Lorsque nous multiplions ce facteur de valeur actuelle par le paiement d'intérêt annuel de 50 $, nous arrivons à une valeur actuelle de 210,62 $ pour les paiements d'intérêts.
Calculez le prix de l'obligation . Le prix de l'obligation devrait être de 957,88 $, soit la somme de la valeur actuelle du remboursement de l'obligation qui est dû à son échéance dans cinq ans, et de la valeur actuelle du flux connexe de paiements d'intérêts futurs.
Comme le prix de l'obligation est inférieur à sa valeur nominale, il est évident que le taux d'intérêt payé sur l'obligation est inférieur au taux du marché. Les investisseurs font donc baisser son prix afin d'atteindre un taux d'intérêt effectif correspondant au taux du marché. Si le résultat de ce calcul avait plutôt été un prix supérieur à la valeur nominale de l'obligation, alors le taux d'intérêt payé sur l'obligation serait plus élevé que le taux du marché.
Lorsqu'un émetteur d'obligations vend des obligations à un escompte par rapport à leur valeur nominale, il enregistre un débit du montant de l'escompte, un débit sur le compte de caisse et un crédit sur les obligations à payer pour la valeur nominale totale des obligations. Il amortit ensuite l'escompte sur la durée restante de l'obligation, ce qui se traduit par une augmentation du montant comptabilisé des charges d'intérêts.
Lorsqu'un émetteur d'obligations vend des obligations avec une prime par rapport à leur valeur nominale, il enregistre un débit sur le compte espèces, un crédit sur le compte des obligations à payer pour la valeur nominale totale des obligations et un crédit du montant de la prime. Il amortit ensuite la prime sur la durée restante de l'obligation, ce qui se traduit par une réduction du montant comptabilisé des charges d'intérêts.
