Retour sur le fonds de roulement

Le ratio de rendement du fonds de roulement compare les bénéfices pour une période de mesure au montant correspondant du fonds de roulement. Cette mesure permet à l'utilisateur de savoir si le montant du fonds de roulement actuellement utilisé est trop élevé, car un rendement mineur implique un investissement trop important. Pour calculer le rendement du fonds de roulement, divisez le bénéfice avant intérêts et impôts de la période de mesure par le fonds de roulement. La formule est:

Bénéfice / perte avant intérêts et impôts ÷ (Actifs courants - Passifs courants)

= Rendement du fonds de roulement

Si le montant du fonds de roulement à la fin de la période est anormalement élevé ou faible, envisagez plutôt d'utiliser un chiffre moyen pour la période de déclaration.

Ce ratio ne doit être considéré que comme un indicateur général de la performance du fonds de roulement, car il ne prend pas en compte un certain nombre de facteurs supplémentaires, notamment les suivants:

• Capital intellectuel . Une entreprise peut être en mesure de générer des bénéfices anormalement élevés grâce à des brevets clés, qui n'ont rien à voir avec l'investissement en fonds de roulement.

• Immobilisations . Le principal moteur des bénéfices peut être la base d'immobilisations, comme l'équipement utilisé par une raffinerie de pétrole. Cet investissement important n'est pas inclus dans le fonds de roulement.

• Exigences du client . Afin de faire des affaires dans certains secteurs, il peut être nécessaire d'offrir aux clients des délais de paiement longs et des taux d'exécution des commandes élevés, ce qui nécessite un investissement important en fonds de roulement.

Malgré les objections qui viennent d'être relevées, il peut être utile de suivre ce ratio sur une ligne de tendance, pour voir si le rendement se dégrade. Si tel est le cas, un événement peut s'être produit depuis la dernière période de mesure qui peut être corrigé.