La différence entre P / E avant et P / E arrière
La principale différence entre le P / E prévisionnel et le P / E final est que la mesure prospective est basée sur les 12 prochains mois de bénéfices projetés, tandis que le chiffre final est basé sur les 12 derniers mois de bénéfices réels. Il est utile de comparer les deux mesures pour voir s'il existe une tendance à la hausse ou à la baisse du P / E projeté par rapport au P / E final de référence.
Le chiffre que la plupart des gens voient est le ratio des bénéfices des cours de fuite, car il est généralement calculé sur la base des 12 derniers mois de bénéfices déclarés, ou du moins des bénéfices déclarés de fin d'année. Le ratio cours / bénéfice à terme n'est pas largement diffusé, car il est basé sur les prévisions d'une société, qui peuvent changer à mesure que la direction révise ses estimations des bénéfices futurs. De plus, si l'équipe de direction a tendance à être trop optimiste dans ses prévisions de bénéfices, peu d'analystes prendront la peine de calculer le ratio cours / bénéfices à terme qui en résulte, en supposant qu'il sera incorrect. En outre, certaines entreprises préfèrent émettre des indications trop prudentes, afin de pouvoir battre plus facilement leurs propres estimations de bénéfices.
Une autre source d'information pour le ratio cours / bénéfice à terme est l'opinion de consensus sur les bénéfices des analystes qui suivent régulièrement une entreprise. Leur jugement combiné peut aboutir à une évaluation assez réaliste des bénéfices futurs qui peuvent être nettement meilleurs que les indications données par une équipe de direction trop conservatrice ou optimiste.
Le concept de P / E avant et arrière peut être un élément majeur lorsqu'il s'agit d'une entreprise acquise potentielle. Les propriétaires de l'entreprise acquise exigeront probablement un prix basé sur les résultats à terme, s'il est prévu que les bénéfices augmentent. Si tel est le cas, l'acquéreur potentiel a le choix de payer le prix demandé, en attendant de voir si les bénéfices prévus sont atteints, ou en prévoyant une clause de complément qui paie davantage les propriétaires si les résultats prévus sont atteints.
