Définition de câlin d'ours

Un câlin d'ours est une offre d'achat des actions d'une entreprise à un prix nettement supérieur à ce qu'elle vaut réellement. Cette offre vise à éliminer la possibilité d'offres concurrentes, tout en empêchant la société cible de rejeter l'offre. Il est particulièrement susceptible d'être utilisé lorsqu'il y a un doute que les propriétaires de la société cible accepteraient une offre inférieure.

Le conseil d'administration de la société cible a la responsabilité fiduciaire d'obtenir le meilleur rendement possible pour les actionnaires de l'entreprise cible, de sorte que le conseil peut essentiellement être obligé d'accepter et d'accepter l'offre. Sinon, le conseil pourrait faire face à des poursuites de la part des actionnaires. Un autre avantage de l'étreinte de l'ours est que les autres soumissionnaires potentiels resteront très probablement à l'écart, car le prix proposé est si élevé qu'il ne serait pas rentable pour eux de surpasser l'offre.

Si le conseil n'accepte pas l'offre «bear hug», il existe une menace implicite que l'acquéreur soumette alors la question directement aux actionnaires avec une offre publique d'achat pour acheter leurs actions. Ainsi, l'étreinte de l'ours est essentiellement une stratégie en deux étapes: une offre initiale écrasante au conseil d'administration, suivie de la même offre aux actionnaires.

Bien qu'il y ait de bonnes chances qu'une stratégie de câlin d'ours fonctionne, l'inconvénient est qu'elle peut être extrêmement coûteuse, de sorte que l'acquéreur a peu de chances de gagner un retour adéquat sur son investissement dans la cible. Cette approche n'est nécessaire que pour une prise de contrôle hostile, car une prise de contrôle amicale peut généralement être réalisée avec un investissement plus petit.