Option de devises étrangères

Une option sur devises étrangères donne à son propriétaire le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre des devises à un certain prix (appelé prix d'exercice), à ​​une date précise ou avant. En échange de ce droit, l'acheteur paie une prime initiale au vendeur. Le revenu gagné par le vendeur est limité au paiement de la prime reçue, tandis que l'acheteur a un potentiel de profit théoriquement illimité, en fonction de l'orientation future du taux de change pertinent. Les options sur devises sont utilisées pour se couvrir contre la possibilité de pertes causées par les variations des taux de change. Des options sur devises étrangères sont disponibles pour l'achat ou la vente de devises dans une certaine plage de dates futures, avec les variations suivantes disponibles pour le contrat d'option:

• Option américaine . L'option peut être exercée à n'importe quelle date de la période d'option, de sorte que la livraison a lieu deux jours ouvrables après la date d'exercice.
• Option européenne . L'option ne peut être exercée qu'à la date d'expiration, ce qui signifie que la livraison aura lieu deux jours ouvrables après la date d'expiration.
• Option Burmudan . L'option ne peut être exercée qu'à certaines dates prédéterminées.

Le détenteur d'une option sur devises l'exercera lorsque le prix d'exercice est plus favorable que le taux actuel du marché, ce que l'on appelle être dans la monnaie. Si le prix d'exercice est moins favorable que le taux actuel du marché, cela s'appelle être hors du cours, auquel cas le titulaire de l'option n'exercera pas l'option. Si le titulaire de l'option est inattentif, il est possible qu'une option dans le cours ne soit pas exercée avant sa date d'expiration. L'avis d'exercice de l'option doit être donné à la contrepartie avant la date de notification indiquée dans le contrat d'option.

Une option sur devises étrangères offre deux avantages clés:

• Prévention des pertes . Une option peut être exercée pour couvrir le risque de perte, tout en laissant ouverte la possibilité de bénéficier d'une évolution favorable des taux de change.
• Variabilité de la date . Le personnel de la trésorerie peut exercer une option dans une plage de dates prédéterminée, ce qui est utile en cas d'incertitude sur le moment exact de l'exposition sous-jacente.

Un certain nombre de facteurs entrent dans le prix d'une option sur devises, ce qui peut rendre difficile de déterminer si un prix d'option coté est raisonnable. Ces facteurs sont:

• La différence entre le prix d'exercice désigné et le prix au comptant actuel. L'acheteur d'une option peut choisir un prix d'exercice qui convient à sa situation particulière. Un prix d'exercice bien éloigné du prix au comptant actuel coûtera moins cher, car la probabilité d'exercice de l'option est faible. Cependant, la fixation d'un tel prix d'exercice signifie que l'acheteur est prêt à absorber la perte associée à un changement significatif du taux de change avant de chercher une couverture derrière une option.
• Les taux d'intérêt actuels des deux devises pendant la période d'option.
• La durée de l'option.
• Volatilité du marché. Il s'agit du montant prévu par lequel la devise devrait fluctuer pendant la période d'option, une volatilité plus élevée rendant plus probable qu'une option sera exercée. La volatilité est une estimation approximative, car il n'existe aucun moyen quantifiable de la prédire.
• La volonté des contreparties d'émettre des options.

Les banques autorisent généralement une période d'exercice des options ne dépassant pas trois mois. Plusieurs livraisons partielles de devises dans une option de devise peuvent être organisées.

Des options négociées en bourse pour des quantités standard sont disponibles. Ce type d'option élimine le risque de défaillance de la contrepartie, puisque la chambre de compensation qui gère la bourse garantit la performance de toutes les options négociées en bourse.

Les options sur devises sont particulièrement utiles pendant les périodes de forte volatilité des prix des devises. Malheureusement, du point de vue de l'acheteur, une forte volatilité équivaut à des prix d'options plus élevés, car la probabilité que la contrepartie doive effectuer un paiement à l'acheteur d'options est plus élevée.