Rendement de l'actif total

Le rendement de l'actif total compare les revenus d'une entreprise au total des actifs qui y sont investis. La mesure indique si la direction peut utiliser efficacement les actifs pour générer un rendement raisonnable pour une entreprise, sans tenir compte des effets de la fiscalité ou des problèmes de financement.

Le calcul du rendement de l'actif total est le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), divisé par le montant total de l'actif figurant au bilan. Le chiffre EBIT est utilisé à la place des bénéfices nets afin de concentrer l'attention sur le résultat opérationnel. La formule est:

Bénéfice avant intérêts et impôts ÷ Total de l'actif = Rendement de l'actif total

Par exemple, ABC International rapporte des bénéfices nets de 100 000 $. Ce chiffre comprend des intérêts débiteurs de 12 000 $ et des impôts sur les bénéfices de 28 000 $. Lorsque ces deux dépenses sont rajoutées, le BAII de la société est de 140 000 $. Le montant total des actifs de la société est de 4 000 000 $. Par conséquent, le rendement de l'actif total est:

BAII de 140 000 $ ÷ 4 000 000 $ Actif total = 3,5% Rendement de l'actif total

Le montant total de l'actif comprend les comptes contraires, ce qui signifie que l'amortissement cumulé et la provision pour créances douteuses sont soustraits du montant brut des actifs au bilan.

Le concept est utile à des fins de comparaison. Par exemple, un analyste externe peut comparer le rendement de l'actif total d'un certain nombre de concurrents du même secteur pour déterminer celui qui rapporte l'utilisation la plus efficace des actifs par rapport aux bénéfices.

En interne, le concept peut être utilisé comme base pour une enquête détaillée sur les actifs qui ne sont pas productifs et doivent donc être éliminés. Cela peut également conduire à un examen de l'investissement en fonds de roulement, pour voir si les politiques d'exploitation peuvent être ajustées pour minimiser le montant du fonds de roulement.

Un problème avec cette mesure est que le dénominateur est dérivé des valeurs comptables plutôt que des valeurs marchandes. Cela est particulièrement préoccupant lorsqu'une entreprise a un investissement important dans des immobilisations dont la valeur est supérieure à celle indiquée par leurs valeurs comptables déclarées. Dans ce cas, le rendement calculé sur l'actif total est plus élevé que ce n'est vraiment le cas, car le dénominateur est trop bas.

Une autre préoccupation de cette mesure est qu'elle ne se concentre pas sur le mode de financement des actifs. Si une entreprise utilisait une dette à coût élevé pour acheter ses actifs, le rendement de l'actif total pourrait être favorable, tandis que l'entreprise risque en fait de faire défaut sur la dette.