Remboursement des obligations
Le remboursement d'obligations est le concept de remboursement d'obligations à coût élevé par des dettes dont le coût net pour l'émetteur des obligations est inférieur. Cette action est généralement entreprise pour réduire les coûts de financement d'une entreprise. Le remboursement des obligations est particulièrement courant dans les circonstances suivantes:
L'émetteur d'obligations a connu une augmentation de la cote de crédit et peut donc s'attendre à obtenir une dette à un coût inférieur à celui qui avait été le cas lorsque les obligations existantes ont été émises à une cote de crédit inférieure.
Il y a une période de temps considérable pendant laquelle l'émetteur d'obligations devra continuer à payer des intérêts sur les obligations existantes, de sorte que leur remboursement compensera facilement les frais de transaction associés au remboursement.
Les taux d'intérêt sont maintenant à un niveau plus bas qu'ils ne l'étaient lorsque les obligations ont été émises.
L'émetteur d'obligations peut obtenir une dette de remplacement qui comporte moins de restrictions que celles imposées dans les accords obligataires. Par exemple, un accord obligataire peut stipuler qu'aucun dividende ne peut être émis tant que les obligations sont en circulation. Les actionnaires peuvent faire pression sur la direction pour rappeler ces obligations afin de leur émettre un dividende.
La plupart des points précédents devraient indiquer clairement que le remboursement des obligations est déclenché par la possibilité de refinancer à des taux inférieurs. Ce n'est que dans le dernier cas que d'autres facteurs ont un impact sur la décision de remboursement.
Le remboursement des obligations peut être limité par l'accord existant sur les obligations, qui peut l'interdire ou du moins le limiter à certaines dates, ou seulement après un certain laps de temps depuis l'émission initiale des obligations. Ceci est fait pour rendre l'offre d'obligations initiale plus attrayante pour les investisseurs, qui souhaitent garantir un certain taux de rendement de leur investissement pendant la plus longue période de temps possible.
