Analyse de la structure du capital

L'analyse de la structure du capital est une évaluation périodique de toutes les composantes du financement par emprunt et par actions utilisé par une entreprise. Le but de l'analyse est d'évaluer la combinaison de dettes et de capitaux propres que l'entreprise devrait avoir. Cette combinaison varie dans le temps en fonction des coûts de la dette et des capitaux propres et des risques auxquels une entreprise est soumise. L'analyse de la structure du capital se limite généralement à la dette à court terme, aux baux, à la dette à long terme, aux actions privilégiées et aux actions ordinaires. L'analyse peut être planifiée régulièrement ou elle peut être déclenchée par l'un des événements suivants:

  • L'échéance prochaine d'un titre de créance, qui peut devoir être remplacé ou remboursé

  • La nécessité de trouver des financements pour l'acquisition d'une immobilisation

  • La nécessité de financer une acquisition

  • Une demande d'un investisseur clé pour que l'entreprise rachète des actions

  • Une demande des investisseurs pour un dividende plus important

  • Une évolution attendue du taux d'intérêt du marché

Lors de l'analyse de la structure du capital, tenez compte des questions suivantes:

  • Quelle est l'incidence de la structure du capital actuelle ou projetée sur les clauses restrictives de prêt, comme le ratio d'endettement? Si l'effet est négatif, il peut ne pas être possible d'acquérir une dette supplémentaire, ou la dette existante peut devoir être remboursée.

  • Y a-t-il des tranches de dette coûteuses qui peuvent être remboursées? Cela implique une discussion sur les utilisations alternatives de toute trésorerie disponible, qui pourrait être utilisée de manière plus rentable ailleurs.

  • Les utilisations de l'argent liquide dans les activités de l'entreprise commencent-elles à décliner? Si tel est le cas, est-il plus judicieux de rendre des liquidités aux investisseurs en rachetant des actions ou en émettant plus de dividendes?

  • La situation financière de l'entreprise est-elle si difficile qu'il sera plus difficile d'obtenir des prêts à l'avenir? Si oui, est-il judicieux de restructurer les opérations pour améliorer la rentabilité et ainsi rouvrir cette alternative de financement?

  • Le responsable des relations avec les investisseurs souhaite-t-il établir un plancher pour le cours de l'action de l'entreprise? Ceci peut être réalisé en s'engageant dans un programme de rachat d'actions en cours qui est déclenché chaque fois que le cours de l'action tombe en dessous d'un certain montant.

  • L'entreprise souhaite-t-elle obtenir une certaine notation pour ses obligations? Si tel est le cas, elle devra peut-être restructurer sa composition de financement pour être plus prudente, améliorant ainsi les chances que les investisseurs soient remboursés par la société pour leurs achats d'obligations de la société.

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