Définition de la remise d'origine

Une décote d'émission originale est la différence entre la valeur nominale d'une obligation et le prix auquel elle a été initialement vendue à un investisseur par l'émetteur. Lorsque l'obligation est finalement remboursée à sa date d'échéance, cette décote est versée à l'investisseur, ce qui représente un profit pour l'investisseur. À des fins comptables, l'escompte est traité comme des intérêts débiteurs par l'émetteur et comme des revenus d'intérêts par l'investisseur, et est comptabilisé comme tel dans ses livres comptables.

Par exemple, un investisseur achète une obligation pour 900 $ à l'émetteur. La valeur nominale de l'obligation est de 1 000 $. L'émetteur est disposé à accepter un prix inférieur, car le taux d'intérêt déclaré sur l'obligation est actuellement inférieur au taux d'intérêt du marché et l'acceptation d'un prix inférieur augmente le taux d'intérêt effectif pour l'acheteur. Lorsque l'émetteur rachète l'obligation, il paie à l'investisseur la valeur nominale totale de 1 000 $ de l'obligation.

Le montant de l'escompte d'émission initiale peut être particulièrement important lorsque l'émetteur vend des obligations à taux zéro. Dans ce cas, le montant de la décote représente la seule forme de revenu pour l'investisseur, qui offrira donc un montant nettement inférieur à la valeur nominale avant d'accepter d'acheter les obligations. Cela ne constitue pas nécessairement une aubaine pour l'investisseur; le rendement total doit être comparé à celui des autres obligations, en intégrant le risque de défaut associé, pour voir si la décote représente une bonne affaire.

Le montant de l'escompte d'émission initiale est déclaré par l'investisseur comme faisant partie du revenu imposable car il s'accumule sur la durée de vie restante de l'obligation sous-jacente, indépendamment de la réception de tout paiement de l'émetteur pendant cette période. De plus, l'investisseur peut payer des impôts sur les revenus d'intérêts réels reçus et sur toute appréciation réalisée du prix de marché de l'obligation sous-jacente.

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