Formule d'évaluation d'entreprise

Il existe plusieurs méthodes standard utilisées pour calculer la valeur d'une entreprise. Lorsqu'elles sont calculées, chacune entraînera probablement une évaluation différente, de sorte qu'un propriétaire souhaitant vendre une entreprise doit utiliser les trois formules, puis décider du prix à utiliser. Les méthodes d'évaluation sont:

  • Approche du marché - basée sur les ventes . Comparez les revenus de l'entreprise aux prix de vente d'autres entreprises similaires qui ont vendu récemment. Par exemple, un concurrent réalise un chiffre d'affaires de 3 000 000 $ et est acquis pour 1 500 000 $. Il s'agit d'un multiple de ventes de 0,5x. Ainsi, si l'entreprise du propriétaire réalise un chiffre d'affaires de 2 000 000 USD, le multiple de 0,5x peut être utilisé pour obtenir une évaluation basée sur le marché de 1 000 000 USD. Cependant, cette approche peut poser certains problèmes. Premièrement, l'entreprise qui a déjà été vendue peut avoir eu des flux de trésorerie ou des bénéfices substantiellement différents; ou, l'acquéreur pourrait avoir payé une prime pour la propriété intellectuelle ou d'autres actifs de valeur de l'entreprise acquise. Par conséquent, n'utilisez cette formule de valorisation que si l'entreprise de comparaison est assez similaire à l'entreprise du propriétaire.

  • Approche de marché - basée sur le profit . Comparez les bénéfices de l'entreprise aux prix de vente d'autres entreprises similaires qui ont vendu récemment. Par exemple, un concurrent réalise des bénéfices de 100 000 $ et se vend 500 000 $. Il s'agit d'un multiple de profit de 5x. Ainsi, si l'entreprise du propriétaire a des bénéfices de 300 000 $, le multiple de 5x peut être utilisé pour obtenir une évaluation basée sur le marché de 1 500 000 $. Cependant, les bénéfices peuvent être truqués avec une comptabilité agressive, il peut donc être plus judicieux de calculer un multiple de flux de trésorerie plutôt que des bénéfices.

  • Approche des revenus. Créez une prévision des flux de trésorerie attendus de l'entreprise pour au moins les cinq prochaines années, puis dérivez la valeur actuelle de ces flux de trésorerie. Cette valeur actuelle est la base d'un prix de vente. Il peut y avoir de nombreux ajustements aux flux de trésorerie projetés qui peuvent avoir un impact profond sur la valeur actuelle. Par exemple, le propriétaire peut s'être payé plus que le taux du marché, de sorte que l'acquéreur pourra le remplacer par un gestionnaire à moindre coût - ce qui augmente la valeur actuelle de l'entreprise. Ou, le propriétaire n'a pas payé suffisamment pour les éléments discrétionnaires, tels que le remplacement des immobilisations et l'entretien, de sorte que ces dépenses supplémentaires doivent être soustraites des flux de trésorerie projetés, ce qui entraîne une valeur actuelle réduite.Ces types de problèmes peuvent entraîner un écart important sur l'évaluation d'une entreprise.

  • Approche par les actifs . Calculez les valeurs marchandes des actifs et des passifs de l'entreprise. Ajoutez à ces montants la valeur présumée des actifs incorporels générés en interne, tels que l'image de marque des produits, les listes de clients, les droits d'auteur et les marques. La somme totale de ces évaluations constitue la base de la valeur de l'entreprise. Dans de nombreux cas, la valeur des actifs incorporels dépasse la valeur des actifs corporels, ce qui peut entraîner de nombreuses disputes entre l'acheteur et le vendeur sur la valeur réelle de ces actifs.

Il n’existe pas de formule d’évaluation parfaite. Chacun a des problèmes, de sorte que l'acheteur et le vendeur peuvent s'attendre à se disputer sur la valeur réelle de l'entité. L'acheteur essaiera d'abaisser la valorisation afin de générer une certaine valeur à partir d'une acquisition, tandis que le vendeur est incité à être trop optimiste dans la réalisation de projections et l'évaluation des actifs.

Articles Connexes