Liaison série

Une obligation en série est une émission d'obligations où une partie du nombre total d'obligations est remboursée chaque année. Il en résulte une baisse progressive du montant total de l'encours de la dette de l'émetteur. Par exemple, une obligation en série de 1 000 000 $ à dix ans aura 100 000 $ d'obligations à échéance une fois par an pendant dix ans.

Une obligation en série est conçue pour répondre aux besoins de financement d'un projet d'investissement qui fournit un flux constant de fonds pour rembourser la dette au fil du temps. Par exemple, une route à péage peut nécessiter un financement initial avec une émission d'obligations, après quoi le produit du péage est utilisé pour rembourser les obligations sur une longue période. La même situation se produit pour un complexe d'appartements, où les obligations sont utilisées pour payer la construction du complexe, et les loyers qui en résultent sont utilisés pour payer les obligations.

À l'inverse, les obligations en série ne conviennent pas lorsque les flux de trésorerie attendus d'un projet financé par les obligations seront irréguliers, retardés ou incertains. Dans de tels cas, structurer une obligation comme une obligation en série pourrait entraîner un défaut assez tôt dans la période de rachat.

L'avantage pour l'émetteur d'une obligation en série est que moins d'intérêts seront payés sur la durée de vie des obligations, puisque le montant total des liquidités prêtées à l'émetteur est considérablement réduit. L'avantage pour l'investisseur est la réduction du risque de défaut, puisque la dette de remboursement de l'émetteur diminue constamment.

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