Définition de la valeur ajoutée pour les actionnaires
La valeur ajoutée pour les actionnaires est une mesure de la valeur incrémentielle d'une entreprise pour ceux qui y ont investi. Essentiellement, le calcul montre le montant des bénéfices supplémentaires qu'une entreprise génère pour ses investisseurs qui dépasse son coût de financement. Il fournit des informations plus pertinentes que le bénéfice net normalement déclaré par une entreprise, car le bénéfice net seul ne prend pas en compte le coût des fonds. Le calcul est:
Résultat opérationnel net après impôt - Coût du capital = Valeur ajoutée pour les actionnaires
Plusieurs points concernant le calcul sont:
Seuls les bénéfices d'exploitation sont inclus dans le calcul, excluant ainsi les effets superflus de tout produit ou dépense lié à des problèmes de financement ou à des éléments inhabituels.
Le coût du capital comprend le coût moyen pondéré de la dette et des capitaux propres de la société, qui comprend les actions privilégiées.
Lorsque vous utilisez cette mesure, tenez compte des problèmes suivants:
La performance de l'entreprise et le coût de sa dette sont liés. Autrement dit, les prêteurs augmenteront le coût des fonds si les résultats de l'entreprise diminuent, ce qui à son tour augmente le coût du capital et réduit donc la valeur ajoutée pour l'actionnaire. Ainsi, la mauvaise performance des entreprises a tendance à déclencher une baisse accélérée de cette mesure. L'inverse est également vrai lorsque les performances s'améliorent.
La mesure doit être basée sur les 12 derniers mois de performance sur une base continue, pour donner les résultats les plus récents. Les mesures à plus long terme basées sur d'anciens résultats historiques peuvent avoir peu de pertinence, surtout s'il y a eu un changement récent substantiel dans la performance de l'entreprise.
Le coût du capital peut être difficile à déterminer si une société est privée, il est donc conseillé de restreindre l'utilisation de cette mesure aux sociétés ouvertes.
