Valeur actuelle de la perpétuité

Le concept de perpétuité fait référence à une série infinie de flux de trésorerie identiques. Il est le plus souvent appliqué à une analyse des flux de trésorerie actualisés, où ce flux de flux de trésorerie est actualisé à sa valeur actuelle. L'application spécifique est l'agrégation de tous les flux de trésorerie au-delà de la plage de dates pour laquelle des flux de trésorerie plus précis sont prévus, ce que l'on appelle la valeur terminale d'un projet. La valeur terminale peut être calculée avec la formule perpétuelle, qui utilise les étapes suivantes:

  1. Estimer les flux de trésorerie associés à la dernière année des projections et éliminer de ce montant tout élément inhabituel qui ne devrait pas se reproduire dans les années ultérieures.
  2. Estimez un taux de croissance raisonnable pour ce chiffre de flux de trésorerie ajusté pour les années ultérieures. Le montant doit se rapprocher du taux de croissance de l'ensemble de l'économie. Le taux de croissance durable doit être assez faible et peut même être nul ou négatif.
  3. Soustrayez ce taux de croissance du coût moyen pondéré du capital (WACC) de l'entreprise et divisez le résultat en flux de trésorerie ajustés pour la dernière année. La formule est:

Flux de trésorerie ajusté de la dernière année ÷ (WACC - Taux de croissance)

Par exemple, Glow Atomic examine le flux de revenus projeté d'un nouveau type d'usine de fusion qui pourrait produire de l'électricité à perpétuité. L'analyse est décomposée en flux de trésorerie annuels pour les 20 premières années, suivis d'une valeur terminale. Le flux de trésorerie attendu pour la 20e année est de 10 000 000 $. Glow s'attend à ce que ces flux de trésorerie augmentent à un taux de 1% par la suite. L'entreprise a un WACC de 15%. Sur la base de ces informations, la valeur terminale de l'opportunité d'investissement est:

$ 10,000,000 Cash flow de la dernière année ÷ (15% WACC - 1% Growth rate)

= 71429000 $ Valeur terminale

La valeur actuelle d'une perpétuité peut changer si le taux d'actualisation change. Par exemple, si le taux d'actualisation diminue, cela augmentera la valeur actuelle, et vice versa.

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