Système de règlement lié en continu
Le système de règlement lié continu est conçu pour atténuer le risque associé au règlement des opérations de change. Le règlement en devises présente un risque de défaillance d'une partie avant la fin de la transaction, car le règlement s'effectue par le biais de comptes dans les banques correspondantes des pays où les devises concernées sont émises. Étant donné que les différents systèmes de paiement nationaux sont situés dans différents fuseaux horaires à travers le monde, un côté d'une transaction de change sera probablement réglé avant l'autre côté de la transaction. Par exemple, les paiements en dollars sont réglés plus tard que les paiements en euros, qui à leur tour sont réglés plus tard que les paiements en yens. Ainsi, quelqu'un qui achète en dollars et paie en euros aura réglé la partie euro du paiement avant de recevoir des dollars.Si la contrepartie venait à échouer au milieu de cette transaction, l'initiateur de la transaction aurait payé des dollars mais perdu les euros de compensation. Ce risque est appelé risque de règlement.
Pour éviter ce risque tout en accélérant le processus de règlement, plusieurs grandes banques se sont regroupées pour créer le système CLS (Continuous Linked Settlement). Le système est exploité par CLS Bank International, dont les banques fondatrices sont actionnaires. D'autres banques peuvent soumettre leurs transactions de change par l'intermédiaire de ces banques membres. Les devises suivantes peuvent être réglées dans le système CLS:
dollar australien
Shekel israélien
Rand sud-africain
Livre sterling
yen japonais
Dollar de Singapour
dollar canadien
Won coréen
Couronne suédoise
Couronne danoise
Peso mexicain
franc suisse
euro
Dollar néo-zélandais
Dollars américain
dollar de Hong Kong
Couronne norvégienne
CLS tient un compte auprès de la banque centrale contrôlant chacune des devises ci-dessus. En outre, chaque banque membre de CLS a son propre compte auprès de CLS, qui est subdivisé en un sous-compte pour chaque devise. Les banques membres soumettent leurs opérations de change à CLS, qui utilise un système de règlement brut pour débiter le compte d'un participant dans une devise, tout en créditant son compte dans une devise différente. Si une banque membre a une position débitrice nette dans une devise particulière, CLS exige qu'elle dispose de soldes suffisants dans ses autres sous-comptes (moins une petite marge pour tenir compte des fluctuations éventuelles des taux de change au cours de la journée) pour agir position débitrice. Si la position débitrice d'une banque membre dépasse une limite prédéfinie,alors cette banque doit reconstituer son sous-compte dans la devise ayant la position débitrice.
Le flux du processus de règlement CLS permet aux banques membres d'envoyer leurs informations de transaction de change à CLS pendant la journée, après quoi CLS crée un calendrier des paiements nets que les banques membres doivent payer à CLS. CLS traite ensuite les deux côtés de chaque transaction de change individuelle, de sorte que le compte d'une banque membre est débité, tandis que le compte d'une autre banque membre est crédité. CLS traite ces transactions selon le principe du premier entré, premier sorti. Si, au cours de la séquence de traitement, la position de trésorerie d'une banque membre avec CLS devient trop faible, CLS se détournera et reportera ses transactions restantes jusqu'à ce que des fonds supplémentaires soient fournis par la banque membre.
Une fois que CLS a terminé ce processus, il transfère les soldes actualisés des règlements sur les comptes que les banques membres détiennent auprès des banques centrales de leur pays d'origine. Étant donné que ces paiements sont le résultat de l'agrégation d'une multitude de petites transactions, ils sont effectués sur une base nette. Ce traitement doit être effectué pendant une période de cinq heures qui couvre les heures d'ouverture qui se chevauchent des systèmes nationaux de règlement participants.
Quel est l'impact de CLS sur l'entreprise? Il donne au trésorier des informations exactes sur le moment où les règlements auront lieu dans diverses devises, ce qui était auparavant difficile à prévoir avec précision. Avec de meilleures informations sur le règlement des devises, le personnel de la trésorerie peut désormais optimiser sa stratégie d'investissement à court terme.
