Flux de trésorerie actualisé

L'actualisation des flux de trésorerie est une technique qui détermine la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs. Selon la méthode, on applique un taux d'actualisation à chaque flux de trésorerie périodique qui est dérivé du coût du capital d'une entité. En multipliant cette décote par chaque flux de trésorerie futur, on obtient un montant qui correspond, globalement, à la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs.

En calculant les flux de trésorerie actualisés pour un certain nombre de choix d'investissement différents, on peut sélectionner l'alternative qui se traduit par les flux de trésorerie actualisés les plus importants. Ce concept est utile pour calculer la valeur d'une acquisition prospective, d'un éventuel investissement en rente ou d'un achat d'immobilisations.

Le fondement de l'analyse des flux de trésorerie actualisés est le concept selon lequel les liquidités reçues aujourd'hui ont plus de valeur que les liquidités reçues à un moment donné dans le futur. La raison en est que quelqu'un qui accepte de recevoir un paiement à une date ultérieure renonce à la possibilité d'investir cet argent dès maintenant. La seule façon pour quelqu'un d'accepter un paiement différé est de lui payer le privilège, qui est connu sous le nom de revenu d'intérêts.

Par exemple, si une personne possède maintenant 10 000 $ et l'investit à un taux d'intérêt de 10%, elle aura alors gagné 1 000 $ en utilisant l'argent pendant un an. Si elle n'avait pas accès à cet argent pendant un an, elle perdrait les 1 000 $ de revenu d'intérêts. Le revenu d'intérêts dans cet exemple représente la valeur temporelle de l'argent.

Deux méthodes d'analyse qui utilisent le concept des flux de trésorerie actualisés sont la valeur actuelle nette et le taux de rendement interne, qui sont décrits ci-après.

Valeur actuelle nette

L'analyse de la valeur actuelle nette (VAN) est utile pour déterminer la valeur actuelle d'un flux de flux de trésorerie qui s'étendent dans le futur. Il peut également être utilisé pour comparer plusieurs de ces flux de trésorerie afin de décider lequel a la plus grande valeur actuelle. La VAN est couramment utilisée dans l'analyse des demandes d'achat de capitaux, pour voir si un paiement initial pour les immobilisations et autres dépenses générera des flux de trésorerie nets positifs.

Pour calculer la valeur actuelle nette, nous utilisons la formule suivante:

VAN = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]

Où:

X = le montant reçu par période

n = Le nombre de périodes

r = Le taux de rendement

Taux de rendement interne

Le taux de rendement interne (TRI) est le taux de rendement auquel la valeur actuelle d'une série de flux de trésorerie futurs est égale à la valeur actuelle de tous les coûts associés. Le TRI est couramment utilisé dans la budgétisation des immobilisations pour discerner le taux de rendement des flux de trésorerie estimés découlant d'un investissement attendu. Le projet ayant le TRI le plus élevé est sélectionné à des fins d'investissement.

Le moyen le plus simple de calculer le taux de rendement interne consiste à ouvrir Microsoft Excel, puis à suivre les étapes suivantes:

  1. Entrez dans n'importe quelle cellule un chiffre négatif correspondant au montant de la sortie de trésorerie de la première période. Ceci est normal lors de l'acquisition d'immobilisations, car il y a une dépense initiale pour acquérir et installer l'actif.
  2. Entrez les flux de trésorerie suivants pour chaque période suivant la dépense initiale dans les cellules immédiatement sous la cellule où le chiffre de sortie de trésorerie initial a été saisi.
  3. Accédez à la fonction IRR et spécifiez la plage de cellules dans laquelle vous venez de faire des entrées. Le taux de rendement interne sera calculé automatiquement. Il peut être utile d'utiliser la fonction Augmenter la décimale pour augmenter le nombre de décimales apparaissant dans le taux de rendement interne calculé.

À titre d'exemple, une entreprise examine un investissement possible pour lequel il y a un investissement initial prévu de 20 000 $ la première année, suivi de flux de trésorerie entrants de 12 000 $, 7 000 $ et 4 000 $ au cours des trois prochaines années. Si vous entrez ces informations dans la fonction Excel IRR, elle renvoie un IRR de 8,965%.

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