Couverture de change

La couverture de change implique l'achat d'instruments de couverture pour compenser le risque posé par des positions de change spécifiques. La couverture est accomplie en achetant une exposition de change compensatoire. Par exemple, si une entreprise a une obligation de livrer 1 million d'euros en six mois, elle peut couvrir ce risque en concluant un contrat d'achat d'1 million d'euros à la même date, afin de pouvoir acheter et vendre dans la même devise le la même date. Voici plusieurs façons de procéder à une couverture de change:

• Prêt libellé dans une devise étrangère . Lorsqu'une entreprise risque d'enregistrer une perte résultant de la conversion d'actifs et de passifs dans sa devise d'origine, elle peut couvrir le risque en obtenant un prêt libellé dans la devise fonctionnelle dans laquelle les actifs et les passifs sont enregistrés. Cette couverture a pour effet de neutraliser toute perte de conversion de l'actif net de la filiale par un gain sur conversion de l'emprunt, ou vice versa.
• Contrat à terme . Un contrat à terme est un accord en vertu duquel une entreprise s'engage à acheter une certaine quantité de devises à une date future précise et à un taux de change prédéterminé. En concluant un contrat à terme, une entreprise peut s'assurer qu'un passif futur déterminé peut être réglé à un taux de change spécifique.
• Contrat à terme . Un contrat à terme est similaire dans son concept à un contrat à terme, en ce sens qu'une entreprise peut conclure un contrat d'achat ou de vente de devises à un prix spécifique à une date future. La différence est que les contrats à terme sont négociés sur une bourse, donc ces contrats sont pour des montants et des durées standard.
• Option de devise . Une option donne à son propriétaire le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à un certain prix (connu sous le nom de prix d'exercice), à ​​une date précise ou avant.
• Option cylindre . Deux options peuvent être combinées pour créer une option de cylindre. Une option a un prix supérieur au prix au comptant actuel de la devise cible, tandis que l'autre option est au prix inférieur au prix au comptant. Le gain résultant de l'exercice d'une option est utilisé pour compenser partiellement le coût de l'autre option, réduisant ainsi le coût global de la couverture.

Il convient de décider de la proportion d'exposition au risque à couvrir, par exemple 100% de l'exposition comptabilisée ou 50% de l'exposition prévue. Ce ratio de couverture de référence en baisse graduelle pour les périodes de prévision se justifie par l'hypothèse que le niveau de précision des prévisions diminue avec le temps, donc au moins se couvrir contre le montant minimum d'exposition susceptible de se produire. Une prévision de devise de confiance élevée avec peu de volatilité attendue devrait être associée à un ratio de couverture de référence plus élevé, tandis qu'une prévision discutable pourrait justifier un ratio beaucoup plus faible.