L'approche du revenu résiduel
L'approche du revenu résiduel est la mesure du revenu net qu'un investissement gagne au-dessus du seuil établi par le taux de rendement minimum attribué à l'investissement. Il peut être utilisé pour approuver ou rejeter un investissement en capital, ou pour estimer la valeur d'une entreprise.
Exemple de l'approche du revenu résiduel
ABC International a investi 1 million de dollars dans les actifs cédés à sa filiale de l'Idaho. En tant que centre d'investissement, la facilité est jugée en fonction de son rendement sur les fonds investis. La filiale doit atteindre un objectif de retour sur investissement annuel de 12%. Dans sa période comptable la plus récente, l'Idaho a généré un bénéfice net de 180 000 $. Le rendement peut être mesuré de deux manières:
Retour sur investissement . Le retour sur investissement d'ABC est de 18%, ce qui correspond au bénéfice de 180 000 $ divisé par l'investissement de 1 million de dollars.
Revenu résiduel . Le revenu résiduel est de 60 000 $, ce qui correspond au profit dépassant le taux de rendement minimal de 120 000 $ (12% x 1 million de dollars).
Et si le directeur du centre d'investissement de l'Idaho souhaite investir 100 000 $ dans de nouveaux équipements qui génèrent un rendement de 16 000 $ par an? Cela fournirait un revenu résiduel de 4 000 $, soit l'excédent du seuil de rendement minimal de 12%. Cela serait acceptable pour la direction, puisque l'accent est mis sur la génération d'un montant supplémentaire de trésorerie.
Mais que se passe-t-il si ABC évalue ses investissements potentiels en fonction du pourcentage de retour sur investissement? Dans ce cas, le centre d'investissement de l'Idaho génère actuellement un retour sur investissement de 18%, donc faire un nouvel investissement qui générera un retour de 16% réduira le retour sur investissement global de l'installation à 17,8% (profit total de 196000 $ / 1,1 million de dollars au total investissement) - ce qui pourrait justifier le rejet de l'investissement proposé.
Ainsi, l'approche du revenu résiduel est meilleure que l'approche du retour sur investissement, puisqu'elle accepte toute proposition d'investissement qui dépasse le retour sur investissement minimum requis. À l'inverse, l'approche de retour sur investissement a tendance à se traduire par le rejet de tout projet dont le rendement projeté est inférieur au taux de rendement moyen du centre de profit, même si le rendement projeté est supérieur au taux de rendement minimal requis.
Considérations supplémentaires
L'approche du revenu résiduel peut ne pas être aussi supérieure que celle indiquée par l'exemple précédent, pour deux raisons:
Si une entreprise ne dispose que d'une quantité limitée de liquidités disponibles pour investir dans des actifs, elle peut devoir utiliser divers critères de sélection pour établir la meilleure combinaison d'investissements possible, qui ne sont pas tous basés sur le revenu résiduel. D'autres facteurs, tels que l'atténuation des risques et le respect des réglementations environnementales, peuvent également être pris en compte.
Dans l'analyse du débit, le seul facteur qui compte est l'impact d'un investissement proposé sur la capacité d'une entreprise à augmenter son débit total (chiffre d'affaires moins coûts totalement variables). Dans le cadre de ce concept, l'objectif principal est soit d'améliorer le débit par le biais de l'opération de goulot d'étranglement, soit de réduire les dépenses d'exploitation. Cette analyse nécessite une prise en compte de l'utilisation des goulots d'étranglement en fonction du mélange probable de produits à fabriquer et de leurs marges. Il s'agit d'une analyse beaucoup plus détaillée que celle envisagée dans le cadre de l'approche plus simpliste du revenu résiduel.
Si la méthode du revenu résiduel est calculée à partir d'estimations des résultats futurs, il existe un risque que les estimations soient si inexactes qu'elles rendent les résultats de l'analyse invalides.
Significations alternatives
Dans les finances personnelles, le revenu résiduel fait référence au montant d'argent restant après que toutes les factures ont été payées. Cette interprétation est fréquemment utilisée par les prêteurs pour déterminer si une personne a la capacité de soutenir les paiements d'un autre prêt.
