Les limites de l'analyse des ratios

L'analyse des ratios consiste à comparer les informations tirées des états financiers pour acquérir une compréhension générale des résultats, de la situation financière et des flux de trésorerie d'une entreprise. Cette analyse est un outil utile, en particulier pour un tiers tel qu'un analyste de crédit, un prêteur ou un analyste boursier. Ces personnes doivent créer une image des résultats financiers et de la situation d'une entreprise uniquement à partir de ses états financiers. Cependant, il y a un certain nombre de limites de l'analyse des ratios à prendre en compte. Elles sont:

  • Historique . Toutes les informations utilisées dans l'analyse des ratios sont tirées des résultats historiques réels. Cela ne signifie pas que les mêmes résultats se poursuivront dans le futur. Cependant, vous pouvez utiliser l'analyse des ratios sur les informations pro forma et les comparer aux résultats historiques par souci de cohérence.

  • Coût historique par rapport au coût actuel . Les informations du compte de résultat sont présentées en coûts courants (ou proches de ceux-ci), tandis que certains éléments du bilan peuvent être présentés au coût historique (qui peut différer sensiblement des coûts courants). Cette disparité peut entraîner des résultats de rapport inhabituels.

  • L'inflation . Si le taux d'inflation a changé au cours de l'une des périodes sous revue, cela peut signifier que les chiffres ne sont pas comparables d'une période à l'autre. Par exemple, si le taux d'inflation était de 100% en un an, les ventes sembleraient avoir doublé par rapport à l'année précédente, alors qu'en fait les ventes n'ont pas changé du tout.

  • Agrégation . Les informations contenues dans une ligne d'états financiers que vous utilisez pour une analyse de ratio peuvent avoir été agrégées différemment dans le passé, de sorte que l'exécution de l'analyse de ratio sur une ligne de tendance ne compare pas les mêmes informations tout au long de la période de tendance.

  • Changements opérationnels . Une entreprise peut modifier sa structure opérationnelle sous-jacente à un point tel qu'un ratio calculé il y a plusieurs années et comparé au même ratio aujourd'hui aboutirait à une conclusion trompeuse. Par exemple, si vous implémentez un système d'analyse des contraintes, cela peut conduire à une réduction de l'investissement en immobilisations, alors qu'une analyse de ratio peut conclure que l'entreprise laisse sa base d'immobilisations devenir trop ancienne.

  • Politiques comptables . Différentes sociétés peuvent avoir des politiques différentes pour enregistrer la même transaction comptable. Cela signifie que comparer les résultats des ratios de différentes entreprises peut être comme comparer des pommes et des oranges. Par exemple, une entreprise peut utiliser l'amortissement accéléré tandis qu'une autre utilise l'amortissement linéaire, ou une entreprise enregistre une vente au brut tandis que l'autre le fait au net.

  • Conditions commerciales . Vous devez placer l'analyse des ratios dans le contexte de l'environnement général des affaires. Par exemple, 60 jours de ventes impayées pour les créances peuvent être considérés comme médiocres dans une période de croissance rapide des ventes, mais peuvent être excellents pendant une contraction économique lorsque les clients sont dans une situation financière difficile et incapables de payer leurs factures.

  • Interprétation . Il peut être assez difficile de déterminer la raison des résultats d'un ratio. Par exemple, un ratio actuel de 2: 1 peut sembler excellent, jusqu'à ce que vous vous rendiez compte que la société vient de vendre une grande quantité de ses actions pour renforcer sa trésorerie. Une analyse plus détaillée pourrait révéler que le ratio actuel ne sera que temporairement à ce niveau et diminuera probablement dans un proche avenir.

  • Stratégie d'entreprise . Il peut être dangereux de procéder à une comparaison d'analyse de ratio entre deux entreprises qui poursuivent des stratégies différentes. Par exemple, une entreprise peut suivre une stratégie à faible coût et est donc disposée à accepter une marge brute inférieure en échange d'une part de marché accrue. À l'inverse, une entreprise du même secteur se concentre sur une stratégie de service à la clientèle élevée où ses prix sont plus élevés et ses marges brutes plus élevées, mais elle n'atteindra jamais les niveaux de revenus de la première entreprise.

  • Point dans le temps . Certains ratios extraient des informations du bilan. Sachez que les informations du bilan ne datent que du dernier jour de la période de reporting. S'il y a eu un pic ou une baisse inhabituelle du solde du compte le dernier jour de la période de reporting, cela peut avoir un impact sur le résultat de l'analyse du ratio.

En bref, l'analyse des ratios présente une variété de limites qui peuvent restreindre son utilité. Cependant, tant que vous êtes conscient de ces problèmes et que vous utilisez des méthodes alternatives et supplémentaires pour collecter et interpréter les informations, l'analyse des ratios est toujours utile.

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